股票配資是否可能涉嫌刑事犯罪

一、什麽是股票（piào）配資

　　股票配資的實質是民間借貸。對於一般的交易方(即客戶)來說，其現（xiàn）有的資金是（shì）有限的，但希望通過更高的資金（jīn）量的投入（rù）博取更大的收益，從而由配資（zī）公司提（tí）供相應比例的資金（jīn），通過“加杠杆”的方式放（fàng）大資金量。

　　簡而（ér）言之（zhī），股票配資就是由配資公（gōng）司（sī）借錢給客戶炒股，配資公司（sī）根據配資的資金數額和期限收取一定（dìng）的報酬(利息和（hé）管理費)。通常情況下，客戶需要將股票和保證金交（jiāo）給配資公司（sī）作為擔保，並設定平倉線保護配資公（gōng）司的利益。如果客戶的（de）股票市值達到平倉線，配資公司（sī）可以賣出股票，以用於抵償（cháng）配資的本息。

　　股票配資的合同往往（wǎng）是客戶與配資公司內部人員之間訂立的自然人之間的借貸合同，客戶與配資公（gōng）司通常表現為（wéi）民間借貸關係，但也存在另外一（yī）種類型，即由配資公司提供賬戶和（hé）資金，由客戶操盤（pán）。

　　客戶將保證金交（jiāo）給（gěi）配資公司後，可以（yǐ）使用配資公（gōng）司提供的賬（zhàng）戶在客戶端（duān）進行買賣證券（quàn）的操作，但實際上客戶操作的賬戶（hù）為虛擬賬戶，與之對應的是配資公（gōng）司的關聯賬戶，實際資金也是從配資公司的關聯賬戶中劃扣。

二、股票配資協議引（yǐn）起的民事法律糾紛的解決

　　司法實務中，對（duì）於因股票配資協議產生的民事糾紛（fēn），法院通常會按照如下標準進行處理(參（cān）考2015年深圳市中級人民法院《關於（yú）審理場外股票融資合同糾紛案件的裁判指引》的（de）相（xiàng）關內容)：

　　(一)合同結算期（qī）屆滿，配資帳戶中股票市值未觸及合（hé）同約定的股票平倉線，融資方請求（qiú）配資方按照合同約定（dìng）返還（hái）保（bǎo）證（zhèng）金（jīn）及投資收益的，人民法院應予支持。

　　(二)對於股票被強行平倉後（hòu），融資方請求配資方承擔民事責任的，按照以下（xià）情形分（fèn）別（bié）處理：

　　1.配（pèi）資方按照合同約定強行平倉，融資方請求配資方（fāng）返還保證金或賠償損失的，人民（mín）法院不予支持。2.配資方單方更（gèng）改配資帳戶密碼或以其他方式造成融資方無法操作配資帳戶，且配（pèi）資方（fāng）未按照合同約定強行平倉，融資方請求配資方承擔股票平倉線與實際（jì）借款本息費用之（zhī）間差額損失的，人民法院應予支持。但配資方（fāng）能（néng）夠證明係市場風險、非因（yīn）任何一方過錯導致操作係統技術故（gù）障造成無法強行平倉的除外。

　　(三)股票市值觸及（jí）平倉線，配資方未按照合同約定強行平倉，或由於市場風（fēng）險、非因（yīn）任何一方過錯導致操作係統技術故障造成無法按照合同約定強行平倉，配資方（fāng）起（qǐ）訴融資方賠償實際（jì）借款本息費用與股票實際平倉市值減（jiǎn）扣後不足部分損失的，人（rén）民法院不予支持。

三、股票配資是否可能涉嫌刑事犯罪？

（一（yī））非法經營罪

　　《刑（xíng）法》第二百二十（shí）五條規定：未經（jīng）國家有關主管部門批準非法經營證券、期貨業務，擾（rǎo）亂市場秩序，情節嚴重的，構成非法（fǎ）經營罪（zuì）。

　　《最高人民（mín）法院（yuàn）、最高人民檢察院、公安部、中國（guó）證券監（jiān）督（dū）管理委員（yuán）會關於整治非法（fǎ）證券（quàn）活動有關問題的通知（zhī）》明（míng）確：“任何單位或（huò）個（gè）人經營（yíng）證券業務必須經證監會批準，未經批準的（de），屬於非法（fǎ）經營證（zhèng）券業務，應予以取締;涉嫌犯（fàn）罪的，以非法經營罪追（zhuī）究刑事責任。”

　　股票配資是否構（gòu）成非法經營罪，需要界定（dìng）兩個要素：(一)股票配資是否屬於證券業務;(二)是否經過證監會的批準。

　　學界有（yǒu）爭議認為，股票配資（zī）實（shí）際屬於民間（jiān）借貸，配資公司並不屬於經營證券業務（wù）。但根據相關司法解釋規定，“非法經營證券、期貨、保險業務”既包括非法（fǎ）設立業務場所，也包括擅自開展或超過經營權限開展相關業務。所以股票配資是否構成非（fēi）法（fǎ）經營罪，其核心仍是從事證券業務的資質問題，即是否經過證監會的批準。沒有經過證監會批準，不具有相關資質的，可能會涉嫌非法經營罪。

（二）P2P式股票配資是否會構成非法吸收（shōu）公眾存款（kuǎn）罪（zuì）或集資詐騙罪

　　現階（jiē）段，P2P式配資的相關平台主要有錢程無憂、六合資本、金融網、不差錢、貸未來、贏在投資等（děng）。

　　以“六合資本”為例，六合資本平台的配資模式（shì）：客戶（hù）繳納一部分保證（zhèng）金並以同（tóng）等市值的股票作為抵押物，然（rán）後以1-5倍的杠杆，配資公司給予客戶配資用於炒股。配資公司將資金打入平台的證券賬戶中，密碼由平台控製，客戶隻（zhī）能操作（zuò）賬（zhàng）戶，但不能提現，盈虧均由客戶負責。而平台（tái）則從中（zhōng）收取管理費、手（shǒu）續費（fèi）等（děng），配資（zī）公司則按約定利率獲得利（lì）息。

　　由此可見，P2P式股票配資的模式本身並無特別，區別在於P2P平（píng）台的資金（jīn）來源。所以說，P2P平台的（de）配資除了股票配資本身可能存在的（de）風險（xiǎn），同時P2P平台資金來源，平台（tái）是否存（cún）在“保本付息”的承諾，或者通過第（dì）三方“擔保”等方式變相的作出保本付息承（chéng）諾，是確定平台（tái）是否涉嫌非法吸收公眾存款罪與集資詐騙罪的關鍵。

　　當（dāng）然這個問（wèn）題是P2P平台本身的（de）問題（tí），可脫離股票配資行為單獨進行討論。

（三）通過配（pèi）資協議的方式實（shí）施的詐騙、合同詐騙行為

　　該類型的詐（zhà）騙、合同詐騙犯罪，也並非股票配資（zī）行為本身涉嫌的罪名，而是指不具有（yǒu）配資能力，或者虛構“股票（piào）配資”相關事實，騙取客戶財物（wù）的（de）相關行為(主要表現為騙取保證（zhèng）金)。該類型的案例可參照深圳市寶（bǎo）安（ān）區人民法院作出的毛某某涉嫌詐騙罪一案刑事判決（jué）書【案號（hào）：(2017)粵（yuè）0306刑初1024號】。

　　對於該類被控為詐（zhà）騙罪、合同詐騙罪的相關行為，其罪與非罪的（de）關鍵在於，配（pèi）資公司（sī）以及（jí）相關行為人是自（zì）始沒有履行行為、履行意願，還是由於客觀原因（yīn）導（dǎo）致無法履行配資的合同（tóng）義務。

　　其認（rèn）定邏輯在於：首先，判斷配資公（gōng）司是否存（cún）在虛構事實（shí）、隱瞞真相的欺騙行（háng）為，否則不可能構（gòu）成詐騙犯罪;其次（cì），判斷行為人未（wèi）履行配資的原因，如果是由（yóu）於客觀原因無法履（lǚ）行，通常不能證明其（qí）主觀上具有非法占（zhàn）有目的，從而（ér）不（bú）構（gòu）成詐騙犯罪。